发展背景
在 CATS 出现之前，股票交易主要依赖于人工经纪人和实物交易大厅。这种方式效率低下，容易受到人为错误和延迟的影响。多伦多证券交易所认识到需要更快速、更透明的交易系统，以提高市场效率并吸引更多投资者。因此，CATS 应运而生，旨在实现交易自动化、提高交易速度和降低交易成本。
系统功能与特点
CATS 的核心功能是自动匹配买卖盘。它通过计算机程序处理交易指令，根据价格和时间优先原则进行撮合，从而极大地减少了人工干预。该系统支持限价单和市价单，允许投资者以特定价格或最优价格进行交易。此外，CATS 还提供实时市场数据、交易报告和各种分析工具，帮助投资者做出更明智的决策。
- 自动化匹配：实现买卖盘的自动撮合，提高交易速度。
- 提高效率：减少人工干预，降低交易成本。
- 市场数据：提供实时市场数据和分析工具。
影响与意义
CATS 的引入对加拿大乃至全球的股票市场都产生了深远的影响。它极大地提高了交易效率和市场透明度，为投资者提供了更公平、更便捷的交易环境。CATS 的成功也促使其他交易所纷纷效仿，推动了全球范围内电子交易系统的发展。它是金融科技发展史上的一个里程碑，为现代高频交易和算法交易奠定了基础。
通过 CATS，多伦多证券交易所提升了其在全球金融市场的竞争力，吸引了更多国际投资者，并促进了加拿大资本市场的繁荣。
系统演变与局限
虽然 CATS 在其早期取得了巨大成功，但随着技术的进步，其功能和性能逐渐受到限制。与现代的交易系统相比，CATS 在处理复杂订单类型、高速交易和系统容量等方面存在不足。因此，多伦多证券交易所后来对其进行了升级和替换，以适应不断变化的市场需求和技术发展。
结论
CATS 作为全球最早的电子交易系统之一，在金融科技发展史上具有重要的地位。它通过自动化交易、提高效率和增强透明度，深刻地改变了股票市场的运作方式。虽然随着技术的进步，CATS 逐渐被更先进的系统所取代，但它所开创的电子交易模式对现代金融市场产生了深远的影响。